Tasa base de Hungría

El Banco Nacional de Hungría mantuvo su tasa de interés de referencia sin cambios en 5.5% en su reunión de septiembre de 2026, como se esperaba. La decisión siguió a cuatro recortes de tasas este año y se produjo en medio de riesgos globales elevados, con tensiones geopolíticas que continúan presionando los precios de la energía. La inflación general aumentó a 1.3% en agosto, aunque la lectura estuvo por debajo de las previsiones de inflación de junio. A su vez, los responsables de la política económica redujeron el objetivo de inflación a mediano plazo a 2.5±1%, que entrará en el horizonte de política monetaria a partir de 2028, citando expectativas y tendencias de inflación favorables. Mirando hacia adelante, la inflación esperada promedio se mantiene sin cambios para 2026, mientras que la previsión se elevó para 2027 a 3.1% y se redujo para 2028 a 2.6%. Mientras tanto, la previsión de crecimiento económico se redujo para 2026, 2027 y 2028, a 1.8%, 2.9% y 2.8%, respectivamente, en medio de una disminución de la producción agrícola debido a una sequía extrema.

El Banco Nacional de Hungría redujo su tasa base en 25 puntos básicos a 5.5% después de su reunión de agosto de 2026, como esperaban los mercados, marcando un cuarto recorte de tasas este año. La reducción adicional de las tasas de interés estuvo alineada con el suave contexto inflacionario en la economía húngara. La tasa general cayó al 1.2% en julio y la tasa de inflación subyacente se suavizó al 1.9%, a pesar del reciente aumento en la mayoría de los socios comerciales de Hungría tras el estallido de la guerra en Oriente Medio. A su vez, el forinto se mantuvo en niveles más fuertes que el promedio desde 2022, sosteniendo los aumentos desde que Magyar fue elegido Primer Ministro, consolidando el margen para que el NBU atienda la economía.

El Banco Nacional de Hungría redujo su tasa base en 25 puntos básicos al 5.75% en su reunión de julio de 2026, en línea con las expectativas del mercado y extendiendo su ciclo de flexibilización. La decisión se tomó cuando la inflación anual se moderó al 1.7% en junio desde el 1.8% en mayo, permaneciendo por debajo del rango objetivo del 2%-4% del banco central durante dos meses consecutivos, lo que proporciona margen para una mayor flexibilización monetaria. El gobernador Mihály Varga indicó que se podría realizar un recorte adicional de tasas durante el verano antes de que el banco central reevalúe las perspectivas junto con las proyecciones macroeconómicas actualizadas en septiembre. Sin embargo, el forinto se ha debilitado casi un 2% frente al euro desde la reunión anterior en medio de renovadas tensiones geopolíticas, aumentando los riesgos al alza para la inflación a través de mayores costos de importación de energía. Mirando hacia adelante, la evaluación del riesgo interno está influenciada por las expectativas sobre el camino fiscal y la introducción del euro, así como por los desarrollos en el conflicto de Oriente Medio.