Tasa de interés de Marruecos

El Banco Nacional de Marruecos mantuvo su tasa de interés de referencia sin cambios en 2.25% durante su reunión regular del 17 de marzo de 2026, marcando la cuarta pausa consecutiva. Los responsables de la política señalaron la robusta actividad económica, la inflación contenida y la creciente incertidumbre global como factores clave detrás de la decisión. Se estima que la economía se expandió un 4.8% en 2025, con un crecimiento que se espera acelere al 5.6% en 2026, principalmente debido a un aumento anticipado en la producción agrícola, antes de disminuir al 3.5% en 2027. Mientras tanto, Marruecos ha registrado una leve deflación desde noviembre, con precios cayendo un 0.8% interanual en enero, apoyados por una fuerte producción agrícola y precios de combustible más bajos. Pero con el apoyo temporal desvaneciéndose y los precios del petróleo proyectados a aumentar, es probable que la inflación suba gradualmente, manteniéndose moderada en 0.8% en 2026 y 1.4% en 2027.

El Banco Nacional de Marruecos mantuvo estable su tasa de interés de referencia en 2.25% durante su reunión regular el 16 de diciembre de 2025, marcando el tercer mantenimiento consecutivo. Los responsables de la política dijeron que la postura actual sigue siendo apropiada en medio de la incertidumbre económica global en curso y los riesgos climáticos internos. Señalaron que la inflación continúa evolucionando en niveles bajos, impulsada en particular por la mejora en la oferta de productos alimenticios. La tasa de inflación anual en Marruecos se desaceleró al 0.1% en octubre de 2025, la más baja desde marzo de 2021, frente al 0.4% en septiembre. Se espera que la inflación aumente gradualmente hacia el objetivo de estabilidad de precios, del 0.8% este año al 1.3% en 2026 y al 1.9% en 2027. En cuanto a la actividad interna, la Junta señaló un sólido desempeño en sectores no agrícolas y signos de recuperación del mercado laboral, con un impulso esperado para persistir a mediano plazo, respaldado por la inversión. Se proyecta que el crecimiento económico alcance el 5% este año y promedie el 4.5% en los próximos dos años.

El Banco Nacional de Marruecos mantuvo estable su tasa de interés de referencia en 2.25% durante su reunión ordinaria el 24 de junio, tras una reducción de 25 puntos básicos en marzo. La Junta enfatizó una tendencia desinflacionaria continua y expectativas de inflación estables junto con una actividad económica acelerada. La inflación ha disminuido notablemente, cayendo de un promedio del 2% en el primer trimestre al 0.7% en abril y al 0.4% en mayo, principalmente debido a precios más lentos de los alimentos. Se proyecta que la inflación promedie alrededor del 1% para finales de 2025, antes de aumentar al 1.8% en 2026, con la inflación subyacente esperada a seguir un camino similar. Mientras tanto, los responsables de la política señalaron una fuerte aceleración en la actividad no agrícola, impulsada por la inversión en infraestructura, la cual se espera que continúe a mediano plazo. Bank Al-Maghrib proyecta que el crecimiento se acelerará al 4.6% en 2025 y se moderará ligeramente al 4.4% en 2026, frente a estimaciones anteriores del 3.9% y 4.2%, respectivamente.