Los rendimientos franceses suben tras fallo de Le Pen y aumento del petróleo

El rendimiento de los OAT a 10 años de Francia superó el 3.75%, alcanzando su nivel más alto desde el 19 de mayo, mientras los inversores reaccionaban a la creciente incertidumbre política y al aumento de los precios del petróleo. La líder de extrema derecha, Marine Le Pen, confirmó sus planes para una cuarta candidatura presidencial, a pesar de un fallo judicial que le exige llevar un dispositivo de monitoreo electrónico tras la confirmación de su condena por mal uso de fondos públicos. Las encuestas sitúan actualmente a su partido Agrupación Nacional como el favorito, con su candidato esperado para avanzar a la segunda vuelta, mientras que el sucesor del presidente Macron sigue siendo incierto. Los precios del petróleo también subieron por encima de los 78 dólares por barril tras un nuevo intercambio de ataques entre EE. UU. e Irán, aumentando los temores de inflación, con el presidente Trump escalando aún más las tensiones al afirmar que, en lo que a él respecta, el alto el fuego en Irán ha terminado. Los operadores ahora están incorporando más de 30 puntos básicos de endurecimiento adicional del BCE este año, equivalente a al menos un aumento de tasas, potencialmente tan pronto como en septiembre.

El rendimiento del OAT a 10 años de Francia subió al 3.65%, su nivel más alto desde el 11 de junio, mientras los inversores sopesaban la creciente incertidumbre política y el aumento de los precios del petróleo. La líder de extrema derecha, Marine Le Pen, fue autorizada a postularse en las elecciones presidenciales de 2027, aunque se le exigirá usar un brazalete electrónico durante un año, una condición que ha dicho podría llevarla a retirarse. Las encuestas aún muestran al Rally Nacional como el favorito, con su candidato ampliamente esperado para llegar a la segunda vuelta, mientras persiste la incertidumbre sobre quién será el principal retador después del presidente Emmanuel Macron, quien aún no ha establecido un sucesor claro. Mientras tanto, el petróleo crudo superó los $73 por barril tras ataques en el estrecho de Ormuz, alimentando las preocupaciones sobre la inflación y fortaleciendo las expectativas de que el BCE podría mantener las tasas de interés más altas por más tiempo. La responsable de políticas del BCE, Isabel Schnabel, también advirtió que el impacto económico del conflicto en Irán sigue siendo significativo, ya que la inflación subyacente se mantiene elevada.

El rendimiento de los OAT a 10 años de Francia cayó por debajo del 3,7%, pero se mantuvo cerca de los máximos de 2009 alcanzados en marzo, ya que las preocupaciones persistentes sobre la inflación continuaron anclando los costos de endeudamiento en niveles elevados. El optimismo sobre el progreso diplomático en el conflicto entre EE. UU. e Irán ha hecho poco para aliviar la presión en los mercados de bonos, con los inversores aún exigiendo una prima de riesgo más alta en medio de la incertidumbre continua y las expectativas de más aumentos de tasas por parte del BCE. Los mercados ahora están valorando dos aumentos de 25 puntos básicos por parte del BCE este año, en comparación con tres esperados hace solo unas semanas. A principios de la semana, la presidenta del BCE, Lagarde, reconoció que los elevados costos de energía han desviado a la eurozona de su trayectoria económica base, pero no indicó ninguna acción inmediata sobre las tasas.