El SNB mantiene la tasa de política en 0%

El Banco Nacional Suizo mantuvo su tasa de política sin cambios en 0% en marzo de 2026, manteniendo la remuneración en depósitos a la vista hasta un umbral establecido, con un descuento de 0.25 puntos porcentuales aplicado por encima de este. En medio del conflicto en Oriente Medio, el BNS señaló una mayor disposición a intervenir en los mercados de divisas para prevenir una apreciación excesiva del franco suizo y proteger la estabilidad de precios. La inflación ha aumentado ligeramente, alcanzando el 0.1% en febrero, con precios de energía más altos que se espera que la empujen aún más a corto plazo, aunque las presiones a medio plazo permanecen estables. El BNS pronostica una inflación promedio del 0.5% en 2026 y 2027, y del 0.6% en 2028. Si bien el crecimiento global fue sólido a finales del año pasado, el aumento de los costos de energía y las tensiones geopolíticas están incrementando la incertidumbre y pueden desacelerar la actividad. La economía suiza mostró un crecimiento modesto, con el PIB rebotando en el cuarto trimestre, y se espera que se expanda alrededor del 1% en 2026, aunque los riesgos siguen ligados a las condiciones globales.

El Banco Nacional Suizo mantuvo su tasa de política en 0% en su reunión final del año y mantuvo el cargo de 0.25 puntos porcentuales en los depósitos a la vista por encima del umbral establecido. También reafirmó su disposición a intervenir en el mercado de divisas si fuera necesario. La inflación se mantuvo contenida, cayendo a 0.0% en noviembre desde 0.2% en agosto debido a precios más bajos en hoteles, alquileres y ropa. Suponiendo que no haya cambios en la tasa de política, el SNB espera una inflación del 0.2% en 2025, 0.3% en 2026 y 0.6% en 2027. Mientras tanto, el PIB suizo se contrajo en el tercer trimestre, reflejando principalmente una corrección en productos farmacéuticos después de exportaciones adelantadas a EE. UU., mientras que otras industrias y servicios registraron pequeñas ganancias. El SNB ahora prevé un crecimiento del PIB cercano al 1.5% en 2025, ligeramente por encima de su rango anterior del 1% al 1.5%, y alrededor del 1% en 2026, en comparación con su proyección anterior de poco menos del 1%. También espera un aumento modesto en el desempleo ya que el impulso económico general sigue siendo débil.

El Banco Nacional Suizo (SNB) redujo su tasa de política en 25 puntos básicos a 0% en junio de 2025, como se esperaba, estableciendo los costos de endeudamiento en cero por primera vez desde las tasas negativas a finales de 2022. La medida se produjo en medio de presiones inflacionarias en disminución y un panorama económico global debilitado. Los precios al consumidor en Suiza cayeron un 0,1% en mayo, marcando la primera disminución en cuatro años, impulsada principalmente por precios más bajos en turismo y productos petrolíferos. El SNB ahora proyecta una inflación promedio del 0,2% para 2025, del 0,5% para 2026 y del 0,7% para 2027. El PIB suizo también registró un fuerte crecimiento en el primer trimestre de 2025, en parte respaldado por exportaciones tempranas a los EE. UU. antes de los nuevos aranceles, aunque el impulso subyacente fue más modesto. Se espera que el crecimiento se desacelere en los próximos trimestres, con una expansión del PIB pronosticada entre el 1% y el 1,5% para ambos 2025 y 2026. Mientras tanto, la perspectiva global se ha deteriorado debido a las crecientes tensiones comerciales, añadiendo más incertidumbre a las perspectivas comerciales de Suiza.