La madera retrocede por la débil demanda

Los futuros de madera se negociaron alrededor de $570 por mil pies tablares, cerca de un mínimo de un mes, ya que la combinación de altas tasas de interés y la caída en la construcción de viviendas ha aplastado la demanda más rápido de lo que los aserraderos pueden reducir la oferta. Esta presión a la baja es impulsada por un colapso del 14.2% en los inicios de viviendas unifamiliares y una disminución del 5.4% en los permisos de construcción que señalaron un enfriamiento abrupto de la actividad primaveral. Si bien los cierres continuos de aserraderos han eliminado 1.3 mil millones de pies tablares de capacidad y los aranceles de EE. UU. sobre las importaciones canadienses se mantienen en 45%, estos factores de oferta no están logrando sostener los precios frente a una fuerte pérdida de compradores. El reciente aumento en las tasas hipotecarias al 6.46% ha sofocado el tráfico y ha dejado a los constructores gestionando un aumento del 2.4% en el inventario no vendido que requiere recortes de precios inmediatos. Además, el anuncio del 2 de abril de C$2.1 mil millones en subsidios forestales canadienses ha introducido expectativas de mayor disponibilidad de madera que compensan los riesgos de retrasos en el envío a través del Estrecho de Ormuz.

Los futuros de madera retrocedieron hacia $596 por mil pies tablares, ya que el enfriamiento del sector de construcción residencial en América del Norte erosionó el piso de demanda que había sostenido el mercado desde enero. La principal presión a la baja proviene de una desaceleración en la actividad de vivienda, donde los inicios de viviendas unifamiliares cayeron un 14.2% en marzo y los permisos de construcción disminuyeron un 5.4%, señalando una reducción aguda en los requisitos estacionales. Esta destrucción de la demanda fue catalizada por un aumento de 11 puntos básicos en las tasas hipotecarias al 6.45% tras la decisión de la Reserva Federal de mantener las tasas de interés estables junto a los picos inflacionarios globales. Mientras que las tensiones geopolíticas en el estrecho de Ormuz inicialmente elevaron los costos de energía, el aumento resultante en los costos de financiamiento y una caída del 10% en los inicios de viviendas en EE. UU. superaron el potencial de interrupciones en la cadena de suministro. Además, un aumento del 2.4% en el inventario de constructores no vendidos obligó a recortes de precios.

Los futuros de madera cayeron por debajo de $600 por mil pies tablares, ya que una desaceleración en el mercado de vivienda de América del Norte y el aumento de los costos de financiamiento superaron las persistentes restricciones de suministro. Esta presión a la baja fue impulsada por una disminución del 5.4% en los permisos de construcción y un colapso agudo del 14.2% en los inicios de viviendas unifamiliares, lo que señaló un enfriamiento de la actividad constructiva al comenzar la temporada de primavera. Además, las tasas hipotecarias fijas a 30 años subieron al 6.22% tras la decisión de la Reserva Federal de mantener las tasas de interés estables; el mercado fue presionado aún más por una fuerte caída en los precios del petróleo crudo que redujo los costos generales de transporte y producción, que son intensivos en energía. Estos factores neutralizaron efectivamente la ganancia marginal de un punto en el Índice del Mercado de Vivienda de la NAHB, que se situó en 38, dejando al 37% de los constructores dependientes de recortes de precios profundos para mover un aumento del 2.4% en el inventario no vendido. Problemas estructurales de suministro, como los aranceles combinados del 45% sobre la madera blanda canadiense y el cierre continuo de aserraderos, siguen proporcionando un piso.