El trigo repunta ante nuevos riesgos de suministro

Los futuros del trigo repuntaron hacia $5.75 por bushel, ya que las intensas interrupciones logísticas en el Medio Oriente y el deterioro de las condiciones de los cultivos en EE. UU. superaron la presión de una cosecha récord en América del Sur. Aunque el conflicto entre EE. UU. e Irán no ha detenido directamente los flujos de trigo, el aumento vertiginoso de los costos del diésel y los fertilizantes, combinado con un salto del 4.8% en los precios de la urea, ha creado riesgos significativos proinflacionarios para los productores. También están aumentando las preocupaciones internas, ya que el USDA informó una disminución del 22% en las calificaciones de condición del trigo de invierno mes a mes debido a la baja acumulación de nieve y la expansión de la sequía en las Llanuras del Sur. Estas ansiedades de suministro están chocando con una proyección de disminución del 20% en las exportaciones rusas para la temporada 2025-2026, ya que el clima adverso y los cuellos de botella logísticos en el Mar Negro limitan la disponibilidad. Aunque el dólar estadounidense se mantiene fuerte, el mercado se centra cada vez más en el informe WASDE de marzo y la posibilidad de que las existencias finales globales se reduzcan para sostener esta recuperación de precios.

Los futuros del trigo cayeron por debajo de $5.7 por bushel, retrocediendo desde los máximos de un año alcanzados el 27 de febrero, ya que una cosecha récord en América del Sur y un dólar estadounidense en aumento neutralizaron las recientes primas de riesgo geopolítico. Mientras que el conflicto entre EE. UU. e Irán inicialmente provocó un aumento de precios, el mercado se ha recalibrado frente a un muro creciente de oferta física. Argentina está descargando una cosecha récord de 27.7 millones de toneladas, mientras que la producción australiana ha sido revisada al alza tras lluvias favorables. Este aumento de grano coincide con un salto del 0.9% en el Índice del Dólar de EE. UU., que ha reducido drásticamente la competitividad de las exportaciones estadounidenses. Además, un patrón climático favorable a principios de marzo promete precipitaciones generalizadas en la franja de trigo duro rojo de invierno de EE. UU., reduciendo las preocupaciones anteriores sobre la sequía. A pesar de las robustas exportaciones acumulativas que están un 18.8% por delante del año pasado, la combinación de ventas agresivas de fondos y la implementación de nuevos aranceles de importación global del 10% en EE. UU. ha limitado efectivamente el rally.

Los futuros del trigo retrocedieron a menos de $5.7 por bushel después de alcanzar el nivel más alto en 8 meses el 20 de febrero, ya que el mercado se recalibró ante una creciente oferta física y obstáculos macroeconómicos cambiantes. La prima de riesgo inicial, construida sobre las amenazas de heladas en el Mar Negro y la sequía en las Llanuras de EE. UU., se está disolviendo a medida que los modelos climáticos ahora pronostican precipitaciones favorables para la franja de trigo duro rojo de invierno, reduciendo los temores anteriores de pérdida de cultivos. Simultáneamente, el equilibrio de la oferta global se está desplazando hacia la abundancia tras la liberación por parte de India de una cuota de exportación de 2.5 millones de toneladas, la cosecha récord de 28 millones de toneladas de Argentina y las previsiones de producción rusa actualizadas que ascienden a 91 millones de toneladas métricas. Este aumento de grano entra en un mercado cada vez más preocupado por el anuncio de aranceles globales del 15% por parte de la administración de EE. UU., que amenaza con desencadenar barreras comerciales de represalia. En consecuencia, a pesar de las robustas inspecciones semanales de exportación que se sitúan un 19% por delante del año pasado, los futuros no lograron mantener los máximos de varios meses.