Rendimiento del Bund alcanza máximo de tres semanas

El rendimiento del Bund a 10 años de Alemania cayó al 2.96%, retrocediendo desde recientes máximos de varios años, ya que las crecientes esperanzas de un rápido fin del conflicto en Irán aliviaron las preocupaciones sobre el aumento de los precios de la energía y las agresivas subidas de tipos del BCE. La declaración del presidente de EE. UU., Donald Trump, de que EE. UU. podría retirarse de Irán "en dos o tres semanas", con o sin un acuerdo, sumó al optimismo cauteloso, aunque los plazos cambiantes de Washington y las señales mixtas han mantenido viva la incertidumbre en la quinta semana de la guerra. Los mercados redujeron las apuestas de endurecimiento del BCE, ahora valorando solo dos subidas de tipos para diciembre, frente a las tres esperadas a principios de esta semana. Antes del conflicto, los inversores anticipaban ninguna subida en 2026, con una ligera posibilidad de relajación monetaria.

El rendimiento del Bund a 10 años de Alemania se relajó al 3%, retrocediendo desde máximos de varios años, mientras los inversores reevaluaban los riesgos de crecimiento económico vinculados al shock energético del conflicto en Oriente Medio. Sin embargo, los rendimientos seguían en camino de cerrar marzo con un aumento de 37 puntos básicos, el mayor incremento mensual desde finales de 2022, en medio de un amplio aumento de la inflación. El aumento de los costos energéticos empujó la tasa de inflación de la Eurozona al 2.5% y la tasa armonizada de Alemania al 2.8%, ambas superando el objetivo del 2% del BCE y marcando las lecturas más altas en más de un año. Los datos llevaron a los mercados a abandonar las expectativas de recortes de tasas, anticipando ahora al menos dos aumentos del BCE para 2026. Mientras François Villeroy de Galhau del BCE subrayó la determinación del banco para frenar la inflación, enfatizó que las discusiones sobre el momento de los movimientos de tasas aún eran prematuras.

El rendimiento del Bund a 10 años de Alemania estaba preparado para cerrar marzo en el 3%, cerca de su nivel más alto desde mayo de 2011, tras un aumento de 36 puntos básicos, marcando el mayor incremento mensual desde finales de 2022. Los inversores intensificaron su enfoque en el impacto económico del prolongado conflicto en Oriente Medio, que ahora entra en su quinta semana, lo que ha mantenido elevados los precios del petróleo. Añadiendo a la incertidumbre, informes sugirieron que el presidente de EE. UU., Donald Trump, estaba dispuesto a detener la campaña militar estadounidense contra Irán, incluso si el estrecho de Ormuz seguía bloqueado. El aumento en los precios de la energía empujó la inflación de Europa al alza, con la tasa de inflación armonizada de Alemania subiendo al 2.8% en marzo. Los mercados, en respuesta, abandonaron las expectativas de un recorte de tasas del BCE, anticipando ahora al menos dos aumentos de tasas de interés en 2026. Mientras tanto, François Villeroy de Galhau del BCE reafirmó el compromiso del banco de combatir la inflación impulsada por la energía, pero advirtió que las discusiones sobre el momento de los ajustes de tasas aún eran prematuras.