Turquía Reduce la Tasa Menos de lo Esperado

El Banco Central de Turquía redujo su tasa de política de referencia en un punto porcentual al 37% en su primera reunión de 2026, menos de lo que esperaban medianamente los mercados, que anticipaban una reducción de 1.5 puntos porcentuales, pero aún así marcando la tasa más baja desde noviembre de 2023. El banco central señaló que la tendencia subyacente de la inflación se suavizó a finales del año pasado a pesar del aumento en la tasa general debido a los precios más altos de los alimentos, lo que justificó una ligera reducción en las condiciones monetarias restrictivas. Sin embargo, los responsables de la política enfatizaron que los riesgos al alza para la inflación permanecen, ya que el comportamiento de precios impredecible y las elevadas expectativas de inflación continúan planteando riesgos para el proceso de desinflación.

El Banco Central de Turquía redujo su tasa de política al 38% desde el 39.5% en diciembre de 2025, marcando una cuarta reducción consecutiva, y más de las expectativas del mercado de un recorte más suave al 38.5%, en medio de una inflación de noviembre más suave de lo esperado. Los precios de los alimentos resultaron más bajos de lo proyectado, ayudando a aliviar la tendencia subyacente de la inflación por segundo mes. El banco también redujo sus tasas de préstamo y de depósito nocturno al 41% y 36.5%, respectivamente. A pesar de las condiciones de demanda mejoradas y una ligera disminución en las presiones de precios, el Comité de Política Monetaria advirtió que las expectativas de inflación y el comportamiento de precios aún amenazan el camino de desinflación. Reafirmó que la política monetaria restrictiva continuará hasta que se asegure la estabilidad de precios, con decisiones de tasas tomadas con cautela y guiadas por los datos. El banco tiene como objetivo dirigir la inflación hacia su objetivo a medio plazo del 5%, incluso cuando la inflación anual en noviembre se sitúa en el 31.1%, muy por encima de la meta anual del 24%.

El Banco Central de Turquía redujo su tasa clave de reposición de una semana en 100 puntos básicos al 39.5% en octubre de 2025, como se esperaba, junto con reducciones en la tasa de préstamo nocturno al 42.5% y la tasa de préstamo al 38%. Aunque las condiciones de la demanda sugieren presiones desinflacionarias, los datos recientes indican un ritmo más lento de desinflación y riesgos crecientes por los precios de los alimentos. El Banco reafirmó su compromiso con una postura monetaria estricta hasta que se asegure la estabilidad de precios, enfatizando que la política será guiada por la inflación realizada y esperada y su tendencia subyacente. El Comité ajustará las tasas con cautela, revisando cada paso basado en la dinámica de la inflación, y está listo para endurecer aún más si la inflación se desvía de los objetivos intermedios. También señaló posibles medidas macroprudenciales para apoyar la transmisión monetaria si es necesario. Las condiciones de liquidez serán gestionadas de cerca, con el objetivo principal de lograr una meta de inflación del 5% a medio plazo a través de un enfoque transparente y basado en datos.