Los rendimientos del Bund alemán cerca de máximos de varios años

El rendimiento del Bund a 10 años de Alemania terminó la semana alrededor del 3.5%, después de alcanzar el 3.57% el martes, su nivel más alto desde junio de 2009, mientras los mercados digerían un tono más agresivo de la Reserva Federal que podría reforzar las expectativas de una política monetaria más estricta a nivel global. Sin embargo, algunos analistas argumentaron que los mercados podrían haber ido demasiado lejos al valorar las subidas de tasas del BCE, señalando que los precios elevados de la energía podrían afectar el crecimiento económico y, en última instancia, reducir las presiones inflacionarias. Los mercados monetarios ahora valoran la tasa de depósito del BCE en poco menos del 2.9% para diciembre, lo que implica aproximadamente un 50% de probabilidad de otra subida este año. En otros lugares, el Banco de Inglaterra mantuvo las tasas estables el jueves, pero advirtió que un conflicto prolongado en Oriente Medio podría provocar una política más estricta, mientras que el Banco de Japón elevó las tasas a su nivel más alto en 31 años y señaló un endurecimiento adicional en el futuro.

El rendimiento del Bund a 10 años de Alemania se suavizó al 3.5% mientras los precios del petróleo cayeron por segunda sesión consecutiva, mientras los inversores digerían el aumento de tasas de la Reserva Federal de ayer. El crudo Brent se cotiza alrededor de $105 por barril después de que Arabia Saudita anunciara que planea restaurar aproximadamente la mitad de la capacidad de su dañada tubería Este-Oeste en unos días. La perspectiva en Oriente Medio sigue siendo incierta, manteniendo los precios del petróleo elevados y añadiendo al desafío que enfrentan los bancos centrales mientras buscan contener la inflación sin ejercer una presión excesiva sobre la actividad económica. La Fed aumentó las tasas en 25 puntos básicos, su primer incremento desde julio de 2023, y señaló otro aumento más tarde este año en medio de presiones inflacionarias persistentes. Mientras tanto, los mercados están descontando al menos un aumento más del BCE este año. El BCE aumentó las tasas por segunda vez este año la semana pasada, citando riesgos inflacionarios renovados por el aumento de los precios de la energía.

El rendimiento del Bund a 10 años de Alemania subió al 3.55%, su nivel más alto desde junio de 2009, ya que los inversores aumentaron las apuestas sobre más aumentos de tasas del Banco Central Europeo en medio de renovadas preocupaciones sobre la inflación y antes de la decisión de hoy de la Reserva Federal de EE. UU. Los mercados ahora están valorando la tasa de depósito del BCE en alrededor del 2.9% para diciembre, un aumento respecto al 2.5% actual. Más adelante, se espera que la tasa alcance el 3.4% para noviembre de 2027, valorando completamente un tercer aumento e implicando aproximadamente un 50% de probabilidad de un cuarto movimiento. El BCE aumentó las tasas la semana pasada por segunda vez este año en un esfuerzo por contener un aumento de la inflación impulsado por la energía, mientras advertía que las presiones sobre los precios podrían resultar persistentes. Los comentarios han fortalecido las expectativas de un mayor endurecimiento. Mientras tanto, se espera ampliamente que los responsables de la política en EE. UU. aumenten las tasas en 25 puntos básicos más tarde hoy, el primer aumento en tres años, con los mercados también buscando señales sobre la posibilidad de un mayor endurecimiento.