Tasa de interés de Japón

El Banco de Japón elevó su tasa clave a corto plazo en 25 puntos básicos a 1.25% en una votación de 7-2 en su reunión de septiembre, llevando los costos de endeudamiento a su nivel más alto desde abril de 1995. La decisión dividida destacó las crecientes divisiones sobre el ritmo de la normalización de la política mientras el BOJ responde a la inflación persistente, incluidos los precios más altos del petróleo. Mientras que la mayoría de los responsables de la política señalaban apoyo para más aumentos de tasas, Toichiro Asada y Ayano Sato disintieron, indicando resistencia a un ciclo de endurecimiento más rápido. El aumento se produjo solo tres meses después del incremento anterior, el intervalo más corto entre aumentos desde 1990, y siguió a una mayor presión de Washington, incluidos los llamados del Secretario del Tesoro de EE. UU., Scott Bessent, para tasas más altas. Mirando hacia adelante, el BOJ espera que la inflación se mantenga por encima del objetivo del 2% en los próximos años, con analistas pronosticando que el crecimiento de precios se acercará al 3% a principios del próximo año.

El miembro de la junta del Banco de Japón, Kazuyuki Masu, dijo que el banco central continuará aumentando su tasa de política y ajustará el acomodamiento monetario a medida que la inflación subyacente se acerque al 2%. Hablando en Fukui el jueves, señaló que el ritmo de los aumentos dependerá del progreso hacia el escenario base de julio y de los riesgos derivados del petróleo crudo, la demanda impulsada por la inteligencia artificial y los movimientos de divisas. Masu advirtió que los costos más altos de combustible y productos químicos relacionados con la situación en Irán podrían resultar más que temporales al aumentar los gastos de distribución y otros costos. Los precios de los alimentos también enfrentan presión por el aumento de la logística nacional, las tarifas de envío y los fertilizantes importados, lo que genera preocupación por la inflación persistente. Agregó que los recientes aumentos de tasas no han reducido la demanda de financiamiento de las empresas, que en cambio ha crecido, aunque los riesgos de sobrecalentamiento en la inversión corporativa permanecen. Los hogares en general tienen superávits de activos netos, pero los prestatarios más jóvenes enfrentan cargas más pesadas de préstamos hipotecarios a pesar del crecimiento salarial más fuerte.

Un miembro de la junta del Banco de Japón (BoJ), Hajime Takata, instó a un enfoque flexible y dependiente de datos para las subidas de tasas, advirtiendo que la inflación se acerca al objetivo del 2% y que los riesgos de sobrecalentamiento están aumentando. Dirigiéndose a líderes empresariales en Hokkaido, describió 2026 como un “cambio de régimen”, con políticas que ya no están atadas a un ritmo fijo, sino que se ajustan a las condiciones nacionales y globales. Takata, entre las voces más agresivas del banco central, había propuesto elevar la tasa de referencia al 1.25% en la reunión de julio, pero la idea fue rechazada en una votación de 8-1, dejando la tasa en 1%. Mientras tanto, el gobernador Kazuo Ueda enfatizó que los responsables de la política seguirán aumentando las tasas a medida que las condiciones financieras permanezcan acomodaticias, mientras sopesan los riesgos de inflación frente al impacto acumulativo de movimientos anteriores. Dijo que la junta examinará si las tendencias económicas y de precios se mantienen alineadas con su perspectiva base y debatirá los riesgos en su próxima reunión de política.