Tasa de interés de Polonia

El Banco Nacional de Polonia mantuvo su tasa de interés de referencia en 3.75% durante su reunión de abril, en línea con las expectativas del mercado. El optimismo expresado en la reunión anterior respecto al conflicto en Oriente Medio ha disminuido desde entonces, con proyecciones de inflación ahora sujetas a una mayor incertidumbre y poco probable que regresen al objetivo del NBP del 2.5% antes del final del próximo año. La inflación general aumentó al 3%, su nivel más alto en ocho meses, frente al 2.1% en febrero, impulsada en gran medida por un fuerte aumento en los precios de los combustibles, mientras que el crecimiento salarial anual en el sector empresarial se mantuvo sin cambios. Se proyecta que el crecimiento económico se desacelere en el primer trimestre de 2026, reflejando restricciones del lado de la oferta, desde una expansión del 4% a finales de 2025. Las decisiones futuras dependerán de la información entrante sobre la inflación y la actividad económica, ya que el NBP advierte sobre el aumento de los precios de las materias primas globales, la política fiscal y la regulación respecto a los precios de los combustibles y los desarrollos en el crecimiento salarial.

El Banco Nacional de Polonia redujo su tasa de interés de referencia en 25 puntos básicos a 3.75% en su reunión de marzo, siendo este su primer recorte de tasas del año y alineándose con las expectativas del mercado, al tiempo que señalaba que las decisiones futuras dependerán de los desarrollos venideros. Este movimiento lleva la tasa de política monetaria a su nivel más bajo desde marzo de 2022. A pesar de las crecientes preocupaciones sobre el conflicto en Oriente Medio, que ha elevado los precios globales del petróleo y del gas natural, el banco central apuntó a proyecciones de inflación mejoradas para marzo. La inflación anual general cayó al 2.2% en enero y se ha mantenido dentro del rango objetivo del banco de 1.5–3.5% desde julio de 2025. Sin embargo, el NBP advirtió sobre riesgos al alza en las perspectivas de inflación, con una política fiscal expansiva, una fuerte demanda y un robusto crecimiento salarial que contribuyen al aumento de los precios de la energía. La economía de Polonia continuó expandiéndose de manera constante a lo largo de 2025. El PIB creció un 4% interanual en el cuarto trimestre, marcando el ritmo de crecimiento más fuerte desde el tercer trimestre de 2022.

El Banco Nacional de Polonia mantuvo su tasa de interés principal sin cambios en el 4% en febrero, como se esperaba, extendiendo una pausa por segundo mes mientras los responsables de políticas esperan nuevas proyecciones macroeconómicas antes de considerar un mayor alivio. La decisión coincidió con las expectativas del mercado, aunque las opiniones estaban divididas, con algunos analistas esperando un recorte de 25 puntos básicos. Los funcionarios citaron la falta de nuevos datos de inflación y la información limitada desde la reunión anterior. Una nueva proyección de inflación se publicará en marzo, lo que permitirá una evaluación más clara de si la reciente tendencia de desinflación es sostenible. La inflación se desaceleró al 2.4% en diciembre, cerca del punto medio del rango objetivo del banco central de 1.5% a 3.5%, mientras que las cifras finales de inflación para enero y febrero también se publicarán en marzo tras cambios en la cesta estadística.