El PIB de la Zona Euro se desacelera inesperadamente

El PIB de la Eurozona creció un 0,1% en comparación con el trimestre anterior en el primer trimestre de 2026, incumpliendo el consenso del mercado de una expansión del 0,2% y desacelerándose desde el aumento del 0,2% del período anterior, según la primera estimación preliminar. Los datos reflejaron la presión de la oferta ajustada de energía que es esencial para las principales economías del bloque monetario, después de que el estallido de la guerra en Oriente Medio detuviera los flujos de petróleo, sus subproductos y gas natural licuado. La presión inflacionaria derivada de los riesgos de escasez llevó a los responsables de la política del BCE a considerar tasas más altas este año y a sus miembros más grandes a revisar a la baja el crecimiento. Las proyecciones del PIB francés fueron recortadas y su PIB del primer trimestre se estancó inesperadamente (frente al 0,2% en el cuarto trimestre), mientras que Italia (0,2% frente al 0,3%) revisó su proyección a la baja y sugirió que podría no cumplir con sus proyecciones fiscales a pesar de ello. A su vez, el PIB alemán creció más rápido (0,3% frente al 0,2%) en medio del gasto deficitario en infraestructura y defensa. También se observó una producción más lenta en los Países Bajos (0,1% frente al 0,4%).

La economía de la zona euro creció un 0,2% en el cuarto trimestre de 2025, por debajo de las estimaciones anteriores del 0,3% y disminuyendo desde el 0,3% en el tercer trimestre, destacando un impulso modesto a pesar de la disminución de la inflación, tasas de interés más bajas y resiliencia ante los vientos en contra de los aranceles comerciales de EE. UU. sobre las importaciones de la UE. El consumo de los hogares aumentó un 0,4%, por encima del 0,2% en el tercer trimestre, mientras que el crecimiento se desaceleró para la inversión fija (0,6% frente al 1,3%) y el gasto público (0,5% frente al 0,7%). Tanto los cambios en inventarios como el comercio neto restaron 0,1 puntos porcentuales cada uno al crecimiento del PIB. Entre las principales economías, España lideró con un crecimiento del 0,8%, impulsado por un fuerte consumo de los hogares y la inversión, seguida de los Países Bajos con un 0,5%. Alemania e Italia crecieron cada una un 0,3%, mientras que Francia se quedó atrás con un 0,2%. En términos anuales, el PIB de la zona euro se expandió un 1,2% en el cuarto trimestre, ligeramente por debajo del preliminar 1,3% y disminuyendo desde el 1,4% en el tercer trimestre. Para el año completo 2025, el crecimiento alcanzó el 1,4%, justo por debajo de las estimaciones anteriores del 1,5% pero acelerándose desde el 0,9% en 2024.

La economía de la zona euro se expandió un 0,3% en el cuarto trimestre de 2025, confirmando estimaciones anteriores y coincidiendo con el ritmo registrado en los tres meses anteriores. Los datos subrayan la resiliencia del bloque en medio de la disminución de la inflación y las tasas de interés más bajas, a pesar de los vientos en contra de los aranceles comerciales de EE. UU. sobre las importaciones de la UE. Entre las economías más grandes de la región, España presentó el mejor desempeño, con una producción que aumentó un 0,8%, respaldada por un sólido consumo de los hogares y la inversión fija. Los Países Bajos siguieron con una expansión del 0,5%, impulsada en gran medida por las exportaciones. Alemania e Italia registraron cada una un crecimiento del 0,3%, mientras que Francia se quedó atrás con un aumento del 0,2%. En términos anuales, el PIB de la Eurozona creció un 1,3%, disminuyendo ligeramente desde el 1,4% en el tercer trimestre. Para el año completo de 2025, el PIB se expandió un 1,5%, acelerándose desde el 0,9% en 2024. Mirando hacia adelante, tanto la Comisión Europea como el BCE esperan que el crecimiento se modere a alrededor del 1,2% en 2026 en medio de tensiones geopolíticas persistentes y la incertidumbre de la política comercial, antes de aumentar ligeramente al 1,4% en 2027.