El BoJ mantiene las tasas, eleva la previsión de inflación

El Banco de Japón mantuvo su tasa de política a corto plazo sin cambios en 0.75% en su reunión de abril de 2026, dejando los costos de endeudamiento en su nivel más alto desde septiembre de 1995. La decisión, ampliamente esperada, fue aprobada por un voto de 6–3, en medio de la incertidumbre sobre el conflicto en Irán y el aumento de los precios de la energía. Los miembros de la junta Hajime Takata, Naoki Tamura y Junko Nakagawa disintieron, pidiendo un aumento al 1.0%. En su perspectiva trimestral, el banco central elevó su pronóstico de inflación subyacente para el año fiscal 2026 al 2.8% desde el 1.9%, citando el aumento de los precios del petróleo crudo que probablemente incrementen los costos de energía y bienes. Al mismo tiempo, los responsables de la política recortaron la previsión de crecimiento para el año fiscal 2026 al 0.5% desde el 1.0%, reflejando un impulso interno más débil. Aún así, se espera que la economía en general se expanda moderadamente, respaldada por medidas de apoyo del gobierno, condiciones financieras acomodaticias y beneficios corporativos resilientes. La proyección del PIB para el año fiscal 2025 fue ligeramente elevada al 1.0% desde el 0.9%, respaldada por el acuerdo comercial del año pasado con Washington.

La ministra de Finanzas de Japón, Satsuki Katayama, dijo que la reciente agitación del mercado ha puesto de manifiesto cuán rápidamente pueden verse influenciadas las tasas de interés por la volatilidad que se derrama de otros mercados, una dinámica que advirtió está volviéndose demasiado significativa para ignorar. Katayama señaló que “los mercados financieros han experimentado un grado excesivo de volatilidad desde el 26 de febrero, muy por encima de lo que normalmente sería justificado”, enfatizando que tal inestabilidad puede acelerar los movimientos de tasas más de lo esperado. La ministra agregó que “los aumentos de tasas de interés transmitidos desde otros mercados pueden materializarse mucho más rápidamente de lo que anticipamos”, subrayando la velocidad de los vínculos financieros globales. El problema fue ampliamente reconocido durante una reciente reunión con sus homólogos del Grupo de los Siete, señaló Katayama, pidiendo una respuesta política más “renovada y bien considerada” para gestionar estos derrames entre mercados.

Aumentos adicionales de la tasa de política en Japón siguen siendo apropiados a medida que la actividad económica y los precios mejoran, con un acomodamiento monetario que se reducirá gradualmente si las perspectivas se mantienen. El Resumen de Opiniones de marzo del Banco de Japón señaló que, a pesar de los aumentos anteriores, las condiciones financieras siguen siendo flexibles, y las reducciones en la inversión han reflejado en gran medida escasez de mano de obra y aumento de costos de materiales en lugar de tasas más altas. Sin embargo, la incertidumbre en el Medio Oriente ha pesado sobre el sentimiento, lo que llevó a la junta a mantener las tasas estables en su última reunión. El futuro endurecimiento dependerá de los salarios, la inflación, las condiciones financieras y los riesgos geopolíticos. Los responsables de la política evaluarán si las condiciones acomodaticias persisten y cuán ampliamente se difunden las ganancias salariales y los "aumentos de precios al inicio del período". Si bien los riesgos externos pueden elevar los precios y reducir el crecimiento, se espera que la inflación siga una tendencia al alza. Los responsables de la política enfatizaron la necesidad de ajustar la política sin demora si las condiciones se mantienen, mientras evitan una inflación sostenida por encima del 2%.