El rendimiento a 10 años de Brasil cae a un mínimo de 1 mes

El rendimiento del bono del gobierno brasileño a 10 años cayó por debajo del 13,6% en abril, el nivel más bajo en más de un mes, en medio de una moderada corrección en los precios globales de la energía y una menor oferta de bonos por parte del tesoro brasileño. Los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU. retrocedieron a finales de marzo a medida que los precios del petróleo crudo se alejaron de sus picos, limitando la magnitud de las preocupaciones inflacionarias y llevando a los bonos de mercados emergentes a seguir la retirada en los rendimientos. Además, el aumento en los rendimientos internos debido a los precios más altos de la energía llevó al tesoro brasileño a recomprar R$44 mil millones de su deuda en un esfuerzo por controlar sus tasas de interés de referencia. Sin embargo, la presión inflacionaria persistente limitó la corrección en los rendimientos de los bonos, ya que los funcionarios del banco central señalaron incertidumbre sobre el margen para recortes de tasas entrantes.

El rendimiento de los bonos del gobierno brasileño a 10 años cayó al 13.5% hoy, regresando a niveles no vistos desde principios de marzo. Esta fuerte caída efectivamente borra toda la presión alcista observada durante el último mes. El movimiento fue desencadenado directamente por la reapertura del Estrecho de Ormuz, actuando como el principal motor del mercado hoy. Este avance geopolítico provocó que el dólar estadounidense retrocediera a 97 y que los precios del petróleo colapsaran un 12% a $83. A medida que la "prima de guerra" se evapora, la demanda de los inversores por la deuda brasileña ha aumentado, empujando los precios de los bonos al alza y obligando al rendimiento a ceder sus ganancias recientes.

El rendimiento de los bonos del gobierno brasileño a 10 años cayó hacia el 13.7% a principios de abril, retrocediendo desde máximos casi anuales, ya que un esfuerzo de mediación liderado por Pakistán entre Estados Unidos e Irán neutralizó efectivamente la prima stagflacionaria violenta que anteriormente estaba incorporada en la curva. Esta presión a la baja fue catalizada por una caída en los precios del petróleo crudo, lo que mejoró significativamente las perspectivas de inflación doméstica al enfriar las expectativas sobre los precios de los combustibles administrados que habían amenazado con desanclar el objetivo del 3% del Banco Central de Brasil. El movimiento fue respaldado además por una fuerte contracción en el rendimiento de los bonos del Tesoro de EE. UU. a 10 años tras el anuncio de un alto el fuego condicional y la reapertura del estrecho de Ormuz. En consecuencia, el alivio de los temores sobre el bloqueo marítimo ha reemplazado las preocupaciones sobre un aumento inmediato en la tasa Selic del 14.75% con un entorno de duración más estable, ya que los operadores recalibran para una posible reanudación del ciclo de relajación a finales de 2026.