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El real brasileño se debilitó a 5.21 por USD, alcanzando su nivel más bajo en más de un mes a mediados de agosto, ya que los inversores continuaron reduciendo su exposición a los activos brasileños. El mercado está valorando la incertidumbre sobre el próximo gobierno y su agenda económica. La percepción de que el próximo gobierno tendrá dificultades para implementar un ajuste fiscal consistente está comenzando a traducirse en una mayor prima de riesgo en los precios de los activos. Las preocupaciones están aumentando a medida que se acercan las elecciones y se aceleran las salidas de capital extranjero. Los bancos y las corredurías también han reducido su exposición al real, deshaciendo posiciones en moneda a favor de otras divisas de mercados emergentes. El movimiento se intensificó tras una visión más pesimista del mercado local por parte de JPMorgan. El banco degradó su recomendación sobre los activos brasileños de sobreponderado a neutral, citando el ciclo de relajación de la Selic, las perspectivas electorales y el deterioro de las condiciones crediticias.

El real brasileño se fortaleció a 5.10 por USD desde el mínimo de tres semanas de 5.145 alcanzado el 4 de agosto, después de que el Copom señalara un enfoque cauteloso hacia futuros recortes de tasas. El BCB redujo la tasa Selic en 25 puntos básicos, como se esperaba, a 14.0%, su nivel más bajo desde marzo de 2025. Sin embargo, los responsables de la política subrayaron que el ritmo y la magnitud de un mayor alivio dependerán de los datos económicos entrantes y de las perspectivas de inflación. El comité también destacó la creciente incertidumbre global derivada de los conflictos en el Medio Oriente y la incertidumbre sobre la política monetaria en las economías avanzadas, pidiendo cautela entre los mercados emergentes. La decisión se tomó una semana después de que la Reserva Federal mantuviera su tasa de referencia sin cambios en un objetivo de 3.50%-3.75%, preservando un amplio diferencial de tasas de interés que sigue apoyando al real.

El real brasileño se fortaleció a 5.12 por USD desde el mínimo de dos semanas de 5.14 alcanzado el 27 de julio, después de que la Reserva Federal mantuviera las tasas de interés sin cambios. La decisión debilitó el dólar estadounidense, ya que aproximadamente un tercio del mercado se había posicionado para un aumento de tasas. Mientras tanto, Brasil creó un neto de 145,161 empleos formales en junio, muy por encima de las expectativas del mercado de 115,000, reforzando la resiliencia del mercado laboral y apoyando las expectativas de un BCB más agresivo. Las altas tasas de interés de Brasil han continuado apoyando al real al aumentar el atractivo de los activos locales, ya que los riesgos persistentes de inflación y las preocupaciones sobre los déficits fiscales han mantenido la Selic en niveles elevados. En junio, el BCB redujo la tasa Selic del 14.50% al 14.25% pero enfatizó que la resiliencia del mercado laboral continúa alimentando la inflación de servicios. El Copom se reunirá del 4 al 5 de agosto para decidir el próximo nivel de la Selic.