Rendimiento de los Bonos del Gobierno Ruso a 10 años2000-2026 Datos

El rendimiento de los OFZ rusos a 10 años cayó al 14.6% desde el máximo de cuatro meses del 15.2% a finales de octubre, ya que una mayor tributación y un repunte en los precios del petróleo suavizaron el telón de fondo del aumento de la oferta de OFZ. La creciente magnitud del gasto del gobierno federal en la invasión de Ucrania por parte de Rusia llevó al Kremlin a aumentar el IVA para el presupuesto del próximo año, con la expectativa de generar 1.2 billones de rublos de ingresos adicionales. Las perspectivas de los ingresos del gobierno también fueron respaldadas por el repunte en los precios del petróleo crudo tras la pausa en los aumentos de producción señalada por los miembros de la OPEP+ para el próximo año. Los acontecimientos compensaron momentáneamente el deterioro del telón de fondo fiscal para Rusia, ya que el lento crecimiento obligó al gobierno a señalar que aumentará los préstamos en un 46% este año. Los OFZ también se vieron presionados por las altas tasas de interés del Banco de Rusia en su lucha contra la alta inflación. La tasa de referencia se sitúa en el 16.5%, y el CBR se opuso a otro recorte de tasas este año debido a los riesgos al alza de la inflación.

El rendimiento de los OFZ rusos a 10 años cayó al 14,6% desde el máximo de cuatro meses del 15,2% probado a principios de octubre, siguiendo cierto apoyo a los activos rusos por desarrollos geopolíticos favorables. El presidente de EE. UU., Trump, señaló que el presidente ucraniano Zelensky debería aceptar términos más favorables para poner fin a la guerra con Rusia, mientras que los líderes de la UE enfrentaron barreras para utilizar activos rusos congelados para apoyar a Ucrania. Los desarrollos añadieron algo de alivio a los OFZ después de que una mayor oferta de bonos y tasas de interés más altas desencadenaran una caída en la deuda rusa desde agosto. El proyecto de presupuesto del próximo año reflejó 13 billones de rublos, o el 40% del presupuesto federal, asignados para gastos de defensa en medio de la guerra de Rusia con Ucrania, más de lo señalado en documentos preliminares, para extender el período de gastos abundantes por parte del gobierno federal ruso. El gasto plano coincidió con riesgos para los ingresos del gobierno en medio de la desaceleración de la economía rusa, bajos precios de los productos básicos rusos en medio de un rublo fuerte y altas tasas de interés por parte del banco central.

El rendimiento de los OFZ rusos a 10 años subió hacia el 15%, el más alto en tres meses, debido a un mayor suministro de bonos por parte del Ministerio de Finanzas y tasas de interés más altas por parte del Banco de Rusia. El proyecto de presupuesto del próximo año reflejó 13 billones de rublos, o el 40% del presupuesto federal, asignados para gastos de defensa en medio de la guerra de Rusia con Ucrania, más de lo señalado en documentos preliminares, para extender el período de gastos abundantes del gobierno federal ruso. El gasto plano coincidió con riesgos para los ingresos del gobierno en medio de la desaceleración de la economía rusa, bajos precios de los productos básicos rusos en medio de un rublo fuerte y altas tasas de interés por parte del banco central, lo que mejoró las perspectivas de emisión de bonos del gobierno. El petróleo Urals se mantuvo por debajo de los 65 dólares por barril en octubre, mientras que los precios del GNL fueron relativamente bajos debido a la amplia disponibilidad de EE. UU. y altos inventarios en Europa. En cuanto a la política, el Banco Central de Rusia redujo su tasa al 17% en lugar de las expectativas del 16% y se opuso a recortes agresivos debido a los riesgos inflacionarios.