Brasil Mantiene la Tasa de Interés al 15%, Como Se Esperaba

El banco central de Brasil redujo su tasa de referencia al 14.50% en su reunión del 29 de abril, en línea con las previsiones. El consejo de política monetaria citó un entorno externo incierto debido a conflictos geopolíticos en el Medio Oriente, que están afectando las condiciones financieras globales. Los indicadores nacionales continúan mostrando una trayectoria de crecimiento económico moderado, mientras que el mercado laboral se mantiene resiliente. La inflación general y subyacente se han acelerado, alejándose aún más del objetivo. Las expectativas de inflación para 2026 y 2027 se mantienen por encima del objetivo, en 4.9% y 4.0% respectivamente. Los riesgos de inflación son más altos de lo habitual y las proyecciones muestran una mayor divergencia del objetivo dentro del horizonte de política. Sin embargo, dado que la incertidumbre respecto a estas proyecciones ha aumentado considerablemente en medio de la falta de claridad sobre la duración del conflicto entre EE. UU. e Irán y sus efectos, el comité consideró apropiado continuar con el ciclo de calibración de la política monetaria.

El banco central de Brasil redujo su tasa de referencia al 14.75% en marzo, menos de la reducción esperada de 50 puntos básicos, diciendo que se necesita un ciclo de calibración de la política monetaria ya que la prolongada espera proporcionó evidencia de transmisión sobre la desaceleración de la actividad económica. Factores externos como la escalada de conflictos geopolíticos en el Medio Oriente y la volatilidad financiera global continúan afectando a los mercados emergentes, mientras que a nivel interno el crecimiento se está moderando incluso cuando el mercado laboral se mantiene resistente y la inflación ha mejorado pero sigue por encima del objetivo. Las expectativas de inflación se sitúan en 4.1% para 2026 y 3.8% para 2027, y el Copom proyecta la inflación en 3.3% para el tercer trimestre de 2027. El comité destacó riesgos al alza por la persistente inflación en servicios y un tipo de cambio más depreciado, y riesgos a la baja por una desaceleración global más pronunciada o una reducción en los precios de las materias primas, considerando que esta decisión sigue siendo consistente con la convergencia de la inflación hacia el objetivo mientras se suaviza el ciclo.

El banco central de Brasil mantuvo su tasa de referencia en 15.00% en enero, diciendo que se necesita una pausa prolongada para mantener la inflación en un camino estable hacia el objetivo en medio de una elevada incertidumbre. Factores externos como las condiciones económicas de EE. UU. y la volatilidad financiera global continúan afectando a los mercados emergentes, mientras que a nivel interno el crecimiento se está moderando, incluso cuando el mercado laboral sigue siendo resistente y la inflación ha mejorado pero se mantiene por encima del objetivo. Las expectativas de inflación se sitúan en 4.0% para 2026 y 3.8% para 2027, y el Copom proyecta una inflación del 3.2% para el tercer trimestre de 2027. El comité destacó riesgos al alza por la persistente inflación en servicios y un tipo de cambio más débil, y riesgos a la baja por una desaceleración interna más pronunciada o la caída de los precios de las materias primas, considerando que mantener las tasas durante un período bastante prolongado sigue siendo coherente con la convergencia de la inflación hacia el objetivo mientras se suaviza el ciclo.