El crecimiento salarial nominal de Japón supera las previsiones

El crecimiento nominal de los salarios en Japón aumentó un 3.3% interanual en febrero de 2026, superando las expectativas de un incremento del 2.7% y subiendo desde la ganancia del 3% del mes anterior. También marcó el mayor crecimiento anual desde julio de 2025. El salario base aumentó un 3.3%, el salto más sustancial en casi 34 años, mientras que una medida más estable que excluye bonificaciones y horas extras vio aumentar los salarios de los trabajadores a tiempo completo en un 3.1%, el mayor incremento desde que se dispone de datos para este indicador en 2026. Mientras tanto, los salarios reales ajustados por inflación, considerados ampliamente como un indicador del poder adquisitivo de los hogares, aumentaron un 1.9% interanual en febrero, marcando el segundo mes consecutivo de crecimiento. Los sólidos datos salariales han alimentado la especulación de que el Banco de Japón podría aumentar las tasas de interés, con los swaps nocturnos valorando en un 50% la posibilidad de un aumento de 25 puntos básicos en la reunión del 28 de abril. Sin embargo, persisten incertidumbres, ya que la guerra en curso en Oriente Medio, el aumento de los precios de las materias primas y un yen más débil presionan los márgenes corporativos, lo que podría limitar los aumentos salariales.

Los salarios nominales de Japón aumentaron un 3% interanual en enero de 2026, acelerándose desde un incremento del 2.4% en diciembre y superando las expectativas del mercado del 2.5%. Este también fue el ritmo de crecimiento más rápido en seis meses. El salario base subió un 3%, el mayor aumento en más de 33 años, mientras que una medida más estable que evita problemas de muestreo y excluye bonificaciones y horas extras mostró que los salarios de los trabajadores a tiempo completo aumentaron un 2.2%. Mientras tanto, los salarios reales ajustados por inflación, un indicador clave del poder adquisitivo de los hogares, aumentaron por primera vez en 13 meses. Los salarios reales crecieron un 1.4% interanual en enero después de caer cada mes en 2025, marcando el aumento más rápido desde mayo de 2021. Los datos respaldan el argumento del Banco de Japón para continuar normalizando la política monetaria y proporcionan al gobierno más flexibilidad para perseguir sus objetivos clave de política.

Los salarios nominales de Japón aumentaron un 2.4% interanual en diciembre de 2025, frente a un aumento revisado del 1.7% en noviembre, pero por debajo de las expectativas del mercado de un crecimiento del 3%. El crecimiento salarial se aceleró ligeramente al final del año tras una fuerte desaceleración causada por menores bonificaciones extraordinarias. El salario base se aceleró al 2.2% en diciembre desde el 1.9% en noviembre, mientras que los pagos especiales aumentaron un 2.6% en comparación con el 1.5% del mes anterior. Mientras tanto, los salarios reales ajustados por inflación, un indicador clave del poder adquisitivo de los hogares, cayeron un 0.1% en diciembre en comparación con el año anterior, marcando el duodécimo mes consecutivo de contracción, ya que el crecimiento del salario nominal se quedó ligeramente rezagado respecto a la inflación del consumidor. La lectura ofreció poca orientación sobre la perspectiva de política del Banco de Japón, ya que los funcionarios han indicado que un mayor endurecimiento monetario dependerá de ganancias salariales sostenidas y generalizadas.