El crecimiento salarial nominal de Japón supera las previsiones

Los salarios nominales de Japón aumentaron un 3% interanual en enero de 2026, acelerándose desde un incremento del 2.4% en diciembre y superando las expectativas del mercado del 2.5%. Este también fue el ritmo de crecimiento más rápido en seis meses. El salario base subió un 3%, el mayor aumento en más de 33 años, mientras que una medida más estable que evita problemas de muestreo y excluye bonificaciones y horas extras mostró que los salarios de los trabajadores a tiempo completo aumentaron un 2.2%. Mientras tanto, los salarios reales ajustados por inflación, un indicador clave del poder adquisitivo de los hogares, aumentaron por primera vez en 13 meses. Los salarios reales crecieron un 1.4% interanual en enero después de caer cada mes en 2025, marcando el aumento más rápido desde mayo de 2021. Los datos respaldan el argumento del Banco de Japón para continuar normalizando la política monetaria y proporcionan al gobierno más flexibilidad para perseguir sus objetivos clave de política.

Los salarios nominales de Japón aumentaron un 2.4% interanual en diciembre de 2025, frente a un aumento revisado del 1.7% en noviembre, pero por debajo de las expectativas del mercado de un crecimiento del 3%. El crecimiento salarial se aceleró ligeramente al final del año tras una fuerte desaceleración causada por menores bonificaciones extraordinarias. El salario base se aceleró al 2.2% en diciembre desde el 1.9% en noviembre, mientras que los pagos especiales aumentaron un 2.6% en comparación con el 1.5% del mes anterior. Mientras tanto, los salarios reales ajustados por inflación, un indicador clave del poder adquisitivo de los hogares, cayeron un 0.1% en diciembre en comparación con el año anterior, marcando el duodécimo mes consecutivo de contracción, ya que el crecimiento del salario nominal se quedó ligeramente rezagado respecto a la inflación del consumidor. La lectura ofreció poca orientación sobre la perspectiva de política del Banco de Japón, ya que los funcionarios han indicado que un mayor endurecimiento monetario dependerá de ganancias salariales sostenidas y generalizadas.

Los salarios nominales de Japón aumentaron solo un 0,5% interanual en noviembre de 2025, una fuerte desaceleración respecto al aumento del 2,5% de octubre y muy por debajo de las expectativas del mercado del 2,3%. La lectura marcó el ritmo más débil de crecimiento salarial en casi cuatro años, impulsado en gran medida por una pronunciada caída anual del 17% en los pagos únicos de bonificaciones. Dichas bonificaciones suelen ser volátiles fuera de los períodos de pago máximo, y los funcionarios gubernamentales advirtieron que los datos de noviembre a menudo subestiman las ganancias reales en la etapa preliminar, ya que muchos bonos de invierno aún no se han registrado. Mientras tanto, los salarios reales ajustados por inflación, una medida clave del poder adquisitivo de los hogares, disminuyeron un 2,8% respecto al año anterior, la contracción más pronunciada desde enero. Los precios al consumidor aumentaron un 3,3% en noviembre, superando significativamente el crecimiento salarial y continuando erosionando los ingresos reales. La brecha cada vez mayor entre los salarios y la inflación complica la perspectiva de política del Banco de Japón, ya que los responsables políticos han señalado que un mayor endurecimiento monetario dependería de ganancias salariales sostenidas y generalizadas.