Aumento del salario nominal en Japón menor de lo esperado

Los ingresos promedio en efectivo en Japón aumentaron un 2.7% interanual en marzo de 2025, desacelerándose desde una ganancia revisada marginalmente del 3.4% en el mes anterior y sin cumplir con las previsiones del mercado del 3.2%. Fue el 51º mes consecutivo de crecimiento en los salarios nominales, pero el ritmo más suave desde diciembre, en medio de la cautela sobre la demanda interna desigual y el aumento de riesgos externos. Los ingresos aumentaron en construcción (9.6%), manufactura (2.9%), servicios públicos (1.7%), información (4.0%), transporte y servicios postales (2.9%), comercio mayorista y minorista (2.4%), finanzas y seguros (7.6%), y bienes raíces (1.9%). En contraste, cayeron en minería y extracción (-0.7%), la industria alimentaria (-7.4%) y educación (-0.1%). El salario base aumentó un 1.9%, disminuyendo desde una ganancia revisada marginalmente del 3.4% y señalando el aumento más suave en tres meses. Mientras tanto, los salarios reales ajustados por inflación crecieron un 1% interanual en marzo, siendo el tercer mes consecutivo de aumento, moderándose desde una ganancia revisada del 2% en febrero.

El crecimiento nominal de los salarios en Japón aumentó un 3.3% interanual en febrero de 2026, superando las expectativas de un incremento del 2.7% y subiendo desde la ganancia del 3% del mes anterior. También marcó el mayor crecimiento anual desde julio de 2025. El salario base aumentó un 3.3%, el salto más sustancial en casi 34 años, mientras que una medida más estable que excluye bonificaciones y horas extras vio aumentar los salarios de los trabajadores a tiempo completo en un 3.1%, el mayor incremento desde que se dispone de datos para este indicador en 2026. Mientras tanto, los salarios reales ajustados por inflación, considerados ampliamente como un indicador del poder adquisitivo de los hogares, aumentaron un 1.9% interanual en febrero, marcando el segundo mes consecutivo de crecimiento. Los sólidos datos salariales han alimentado la especulación de que el Banco de Japón podría aumentar las tasas de interés, con los swaps nocturnos valorando en un 50% la posibilidad de un aumento de 25 puntos básicos en la reunión del 28 de abril. Sin embargo, persisten incertidumbres, ya que la guerra en curso en Oriente Medio, el aumento de los precios de las materias primas y un yen más débil presionan los márgenes corporativos, lo que podría limitar los aumentos salariales.

Los salarios nominales de Japón aumentaron un 3% interanual en enero de 2026, acelerándose desde un incremento del 2.4% en diciembre y superando las expectativas del mercado del 2.5%. Este también fue el ritmo de crecimiento más rápido en seis meses. El salario base subió un 3%, el mayor aumento en más de 33 años, mientras que una medida más estable que evita problemas de muestreo y excluye bonificaciones y horas extras mostró que los salarios de los trabajadores a tiempo completo aumentaron un 2.2%. Mientras tanto, los salarios reales ajustados por inflación, un indicador clave del poder adquisitivo de los hogares, aumentaron por primera vez en 13 meses. Los salarios reales crecieron un 1.4% interanual en enero después de caer cada mes en 2025, marcando el aumento más rápido desde mayo de 2021. Los datos respaldan el argumento del Banco de Japón para continuar normalizando la política monetaria y proporcionan al gobierno más flexibilidad para perseguir sus objetivos clave de política.