Los responsables de la Fed están divididos sobre los próximos movimientos en las tasas

La Fed dejó la tasa de fondos federales estable en el rango objetivo de 3.5%–3.75% por segunda reunión consecutiva en marzo de 2026, en línea con las expectativas. Los responsables de la política señalaron que la actividad económica ha estado expandiéndose a un ritmo sólido, las ganancias de empleo han permanecido bajas mientras que la inflación sigue algo elevada. Las implicaciones de la guerra con Irán son inciertas. En este contexto, los responsables de la política aún esperan una reducción en la tasa de fondos federales este año y otra en 2027, igual que en las proyecciones de diciembre, aunque el momento sigue siendo incierto. La Fed también revisó al alza sus previsiones de crecimiento del PIB tanto para 2026 (2.4% frente al 2.3% visto en diciembre) como para 2027 (2.3% frente al 2%). Se proyecta que el desempleo sea del 4.4% para 2026, sin cambios desde diciembre, y del 4.3% para 2027 (revisado al alza desde el 4.2%). Tanto la inflación del PCE como la del PCE subyacente ahora se espera que sean más altas este año, en 2.7% cada una, en comparación con las proyecciones de diciembre de 2.4% y 2.5%, respectivamente. Para 2027, ambas medidas han sido revisadas al alza a 2.2% desde 2.1%.

Se espera ampliamente que la Reserva Federal mantenga la tasa de fondos federales estable dentro del rango objetivo del 3.5%–3.75% por segunda reunión consecutiva en marzo de 2026, mientras navega un entorno desafiante marcado por el riesgo de un shock petrolero, inflación persistente y señales de debilitamiento del mercado laboral. Desde la reunión del FOMC de enero, los precios del petróleo han aumentado en medio del conflicto con Irán, lo que genera preocupaciones de que la inflación podría acelerarse antes de que haya regresado al objetivo de la Fed. En este contexto, es probable que los responsables de la política monetaria señalen una postura de espera y observación continua, adhiriéndose efectivamente a un enfoque de "primero, no hacer daño". El banco central también publicará proyecciones económicas actualizadas, con los mercados observando de cerca cualquier revisión que refleje el impacto potencial de la guerra en la inflación, el crecimiento económico y la futura trayectoria de las tasas de interés.

Los funcionarios de la Fed están divididos sobre la futura trayectoria de las tasas de interés, reflejando una tensión entre la necesidad de contener la inflación y el deseo de apoyar el mercado laboral, según las actas de la reunión del FOMC de enero de 2026. Varios participantes indicaron que probablemente serían apropiadas más reducciones en la tasa de fondos federales si la inflación continúa disminuyendo conforme a sus expectativas. Otros argumentaron que podría ser prudente mantener la tasa de política estable por algún tiempo y algunos incluso plantearon la posibilidad de que los aumentos de tasas podrían volverse necesarios si la inflación permanece persistentemente por encima del objetivo. Además, una gran mayoría de los participantes juzgó que los riesgos a la baja para el empleo se habían moderado en los últimos meses, mientras que el riesgo de una inflación más persistente permanecía. La Fed dejó la tasa de fondos federales sin cambios en el rango objetivo de 3.5%–3.75% en su reunión de enero de 2026, en línea con las expectativas, después de tres recortes consecutivos de tasas el año pasado.